11月以来苹果股价下跌21% 成2008年以来最糟糕月份

　　BI 中文站 11 月 28 日报道

　　苹果股票遭遇了非常糟糕的一个月。

　　它的股价从 11 月 1 日以来下跌了 21%，蒸发了逾 2000 亿美元市值，尽管它的股价今年以来仍然上涨了将近3%。

　　苹果声称，它不再公布 iPhone 销量。这使得分析师猜测 iPhone 销量可能开始走下坡路。

　　这是苹果股价下跌的重要原因。事实上，在周一和周二的交易过程中，苹果的市值曾短暂被微软超越。

　　这个月成为了自 2008 年金融危机以来苹果最糟糕的月份。

　　有很多原因可以解释苹果股价的下跌。下面让我们分别来看看。

　　1. 全球智能手机市场萎缩，未来只有一线希望。苹果也无法幸免。目前，苹果 iPhone 营收占到其全部营收的 61%。

　　据市场研究公司 IDC 的统计数据显示，在 2018 年第三季度，智能手机的总销量是 3.552 亿，同比下跌了6%。这是全球智能手机市场连续第四个季度出现同比下跌。这让人们不禁对这个市场的未来发展前景产生怀疑。IDC 坚持认为，这个市场到 2019 年将会恢复增长。但是在目前这个阶段，要判断它会获得怎样的发展还为时尚早。

　　2. 有很多迹象表明新款 iPhone 的销量增长速度正在减缓，尤其是其中档机 iPhone XR（售价 750 美元）。几个苹果零部件供应商在最近几周已削减了它们的预期营收。

　　市场研究公司 Longbow 的分析师肖恩-哈里森（Shawn Harrison）在 11 月 12 日的一份研究简报中称：

　　在 10 月，考虑到 iPhone XR 延迟发售的情况，苹果台湾供应商的销售额还是不错的。我们预计，这种情况会出现反转，因为上周有报道称，iPhone XR 和 XS Max 的订单数量减少了 20-30%，8/8 Plus 和其他老款 iPhone 的订单数量增加了 20-25%，增加的订单只能部分冲抵减少的订单。

　　瑞杰金融集团的分析师克里斯-卡索（Chris Caso）在 11 月 12 日发布的一份研究简报中称：

　　初步摸查情况证明苹果供应商 Lumentum 在今天早上所说的关于 iPhone 订单削减的话印证了苹果另一家供应商 Skyworks 上周说的话。根据我们的初步调查情况，XR 的订单数减少了 20%，而 XS 和 XS Max 的订单数减少了大约5%。

　　美银美林分析师万斯-莫汉（Wamsi Mohan）在 11 月 12 日发布的研究简报称：

　　今天早上苹果供应商 Lumentum 大幅下调了它在第四季度的预期营收。该公司指出，“我们最近有一个大客户要求大幅减少 3D 感应器激光二极管的出货。”

　　3. 人们很担心新兴市场的经济发展情况。在这些市场，消费者的信心开始衰退。美元的坚挺无济于事。

　　高盛分析师罗德-霍尔（Rod Hall）在 11 月 19 日的一份研究简报中称：

　　在中国和其他新兴市场，苹果的产品除了市场需求疲软之外，iPhone XR 的性价比似乎也没有得到消费者的好评。在 2019 年第一财季财报中，苹果称宏观经济和外汇导致了新兴市场的需求疲软，这些市场包括俄罗斯、巴西、土耳其和印度。

　　瑞士联合银行分析师蒂莫西-阿库里（Timothy Arcuri）在 11 月 14 日的一份研究简报中称：

　　我们认为，苹果将会继续面对外汇方面的不利因素，因为美元相对于全球主要货币在继续升值。在中国，很多消费者选择了中国手机商的高端手机，而不是苹果 XR。

　　4. 苹果在中国还面临着华为等手机商的激烈竞争。

　　天风国际证券的分析师郭明錤在 11 月 12 日发布的一份研究简报中称：

　　我们将 iPhone XR 的预期销量从 1 亿下调到了 7000 万，原因在于：1. 更多消费者希望购买更便宜的 XR 或相同价位的双摄像头和窄边框设计的手机；2. 华为 Mate 20 系列智能手机的竞争。

　　摩根士丹利的分析师凯蒂-休伯蒂（Katy Huberty）在 11 月 15 日发布的研究简报中称：

　　中国市场还存在很多未知的风险，这可能会对 iPhone 明年的需求进一步形成压力。

　　伯恩斯坦公司的分析师托尼-萨科纳吉（Tony Sacconaghi）称：

　　中国会影响苹果的供应链吗？它会允许苹果的新手机进行销售吗？在中国，有很多不确定因素可能会让苹果 iPhone 的销售情况进一步恶化。

　　5. 特朗普总统还可能对进口 iPhone 征税。由于苹果在亚洲地区生产 iPhone，因此关税增加会导致苹果产品价格提高，最终影响到它的销量。

　　美国投行 Wedbush 的分析师丹-艾夫斯（Dan Ives）在 11 月 26 日发布的一份研究简报中称：

　　很多投资者开始评估对苹果 iPhone 和其他产品征收 10% 的关税将会对其未来6-12 个月的市场需求和销量增长产生怎样的影响。

　　但是，也有一些分析师看到亮点，尤其是苹果的在线服务业务。苹果的服务业务通过向现有的 iPhone 用户和其他客户销售 iCloud 和 AppleCare 保修服务和其他服务来赚钱。

　　摩根士丹利的分析师凯蒂-休伯蒂（Katy Huberty）在 11 月 8 日发布的研究简报中称：

　　我们认为，市场低估了苹果服务业务的发展情况和影响力。由于苹果拥有越来越成熟的、互动性越来越高的 iOS 用户基础以及越来越宽广的服务业务，因此我们认为在未来 5 年内服务业务将是苹果发展的重要推动力。

　　虽然苹果上周宣布不再公布其产品的销量被解读为负面消息，但是我们认为这恰恰证明苹果开始转向服务业务引领的盈利模式，就像亚马逊开始报道 AWS 云服务营收和利润一样。