把脉前沿科技：创投应避免哪些坑？

由于互联网和移动互联网红利的减少，加之去年资本寒冬的影响，风险投资在2017年进入了相对真空期的过渡阶段。虽然有共享充电宝、无人零售等领域项目频频获得投资，但其商业模式是否成立仍有待时间检验。

相对来说，人工智能、机器人等前沿科技领域的投资价值则更加凸显。“现在越来越多的投资公司从原来的2C投资，转变为前沿科技投资。我们认为未来5-10年是智能互联网时代，人工智能、大数据、物联网等和传统行业的深度融合，是中国未来5-10年最重要的投资机会之一。”9月6日在2017创新中国秋季峰会上，联想创投合伙人宋春雨发表了上述观点。

但随着科技与实际应用结合的增多，涉及到行业专业知识变得更深入具体，给投资人和创业者带来的挑战也越来越大。这种情况下，投资人如何把脉前沿科技投资，创业者又该避免哪些坑？

科技投资要有全球化眼光

“看待科技领域的项目要有全球化的眼光。”高榕资本创始合伙人张震说，服务类公司需要本地化，因为本地资源可能对本地用户的需求更了解。但技术类公司面临的是全球化竞争，创业者和投资人都需要有全球化眼光。同时，投科技类项目也要注意用户需求是否真实存在，技术和产业的结合点有哪些。

“科技、产业、行业的深度融合和落地，对科技创业者尤其前沿科技创业者来说是非常关键的。”宋春雨说，一项技术如果能找到目标用户，解决行业中非常明确的痛点，就能产生巨大的价值，这在创业项目做早期规划时非常关键。

后期随着公司的逐步发展，创业者是希望通过技术解决行业中各种问题，还是通过技术变成一家行业公司，是两条不同的发展路径。这对很多创业者来说，往往没有标准答案，是开放性的问题。

“原则上我们不会投拿着技术找应用的公司，因为这在落地过程中比较难，虽然也有些例外。”峰瑞资本创始合伙人李丰同样认为技术的应用性十分重要。

他表示，创业者应当把研究成果转化和工业化分开。如果一项技术看起来很好，在可行性上也能够证明。但它作为产业链中的一个环节，对上下游环节的改变要求很高。就需要考虑清楚，上下游会不会愿意仅仅为了这项技术的突破性，而改变整个链条。

“拿技术做垂直场景和应用层面的解决方案，可能是一把双刃剑。”李丰说。因为在创业之初，这种形态可能会为项目带来生存机会和收入规模。但其中的挑战在于，大部分这种项目到最后不一定能够长期可规模化和不断扩张。最终项目会变成什么样，结果也是未知的。

元禾原点执行合伙人费建江认为，对前沿科技投资来说，技术门槛和技术前瞻性是很重要的事。如果技术足够牛，可能产品或者最终应用自然就会来。“AR/VR项目为什么逐渐冷却，还是核心技术不够牛，导致产品和用户体验不够好。”

技术和应用究竟更应该顾哪一端？启明创投主管合伙人邝子平表示，创业者往往会面临这样的“两难”处境。一方面，项目必须不是为了科技而科技，这个科技必须是面对真实的市场需求。另一方面，当创业者说清楚市场情况以后，又会有一堆投资人反过来问技术壁垒在哪里。对纯互联网应用项目来说，很少有明确的壁垒。但对于科技类项目，投资人希望清楚知道有什么壁垒是竞争对手无法复制的。

创业者应从具体产品着手

前沿科技领域的创业者，应该避免哪些误区？高通全球副总裁兼高通创投中国区董事总经理沈劲表示，有些创业者是冲着投资人写BP，觉得投资人喜欢能做成大规模的项目，就把自己的项目描述成平台型公司，其实这样一开始就错了。

他建议，创业者应该先做能够解决身边痛点的具体产品，往后项目有可能成为了平台，有可能成为了一家小而美的百年老店，这由市场和创业团队的发展情况而决定。

沈劲还表示，在热得发烫的领域蜂拥而上，拼命争抢市场的风险是非常高的。创业者还是应该去挖掘真正有价值、有空间的领域。比如在自动驾驶领域，很多公司都拿到巨额投资，但其中大部分公司可能都是颗粒无收的。高通创投在智能汽车方面则投了一家做智能减震器的公司，这个产品有商业价值，目前又没有太多竞争对手。

“创业者也不要一开始就追求最前沿的科技，比如你做一个软硬件结合的产品，能不能考虑在硬件变化不太大的基础上，再做软件的升级。”VC/PE行业人士王湘云说，如果创业者在方案中想把每个环节都做成最前沿的，往往面临的是失败的结果。

她还表示，创业者从2B市场开始做比较好。这样实际上B端的合作伙伴能够输入很多市场资源、用户需求，帮忙分担一些不确定性的风险。张震也认为，一项新技术出现后，往往是先从B端开始，再逐渐向C端转变、渗透。这个过程中如果创业公司想健康生存下来，针对B端的销售能力将是挑战。

真格基金合伙人李剑威认为，由于技术发展具有周期性，某些技术领域的创业项目可能一开始很容易融到钱。但一段时间过后，人们发现技术好像还没有普及开来，又形成这类项目都很难融资的极端情况，这对于创业者来说是非常关键的考验。

前沿科技领域的创业者要对技术周期尤其敏感，还要不断思考技术的下一个突破点。“比如它明年发展需要什么样的外部条件，我如何为外部条件做准备。如果外部条件一旦解决，那做了很多准备的人可能就会成为赢家。”李剑威说。